博时基金王翔：强势美元影响黄金表现 黄金市场震荡蓄势待发

黄金在全球央行日益明确的紧缩立场以及美国长期债券收益率的迅速上升上周令黄金市场承压。在国内市场，现场投资者和互联网投资者的行为继续分化。

王翔

博时黄金ETF基金经理

包括美联储主席杰罗姆鲍威尔在内的多位美联储官员上周发表了鹰派言论，表示支持加快加息步伐以应对通胀上升的环境。这将美元指数推高至 101 关口上方，创下两年新高。受此打压，国际现货黄金一度跌破2000美元，上周最终收盘跌破40多美元。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔曾公开表示，基于当前的通胀环境，适度推进加息步伐是有利的，暗示他支持更激进的加息策略。此外，包括旧金山联储主席戴利在内的多位官员也表达了相当激进的观点，认为美联储应该在年内将利率提高到2.5%以上的水平。这导致当周市场利率迅速上涨，10年期美债收益率接近3%。不过，与前两周相比，上周利率市场的恐慌程度略有下降，收益率上升速度放缓。在过去的几周里，黄金资产抵御了实际利率上升的不利局面美元和黄金的关系，上周打压其表现的主要因素是美元。本周国际主要货币兑美元大幅下跌，其背后的原因更多是受到利差预期的影响。在美元走强的影响下，上周包括原油、黄金、有色金属甚至农产品在内的所有大宗商品都出现了一定程度的下跌，黄金的走弱也没有脱离大环境。其背后的原因更多地受到利差预期的影响。在美元走强的影响下，上周包括原油、黄金、有色金属甚至农产品在内的所有大宗商品都出现了一定程度的下跌，黄金的走弱也没有脱离大环境。其背后的原因更多地受到利差预期的影响。在美元走强的影响下，上周包括原油、黄金、有色金属甚至农产品在内的所有大宗商品都出现了一定程度的下跌，黄金的走弱也没有脱离大环境。

在美联储5月缩表之前，美元和市场利率整体走强的局面将难以改变，在此之前黄金可能仍需面临震荡增持的局面。但在地缘政治和疫情的干扰下，全球通胀问题正逐渐从货币主导向供应链主导转变，其粘性可能会更强、更持久。对黄金而言，暂时的调整并不能改变货币和供应链体系重塑下的中长期上行格局。

上周，美联储掀起了一股鹰派浪潮。美联储主席杰罗姆鲍威尔承​​认劳动力市场吃紧，并谈到前端加载策略的好处，暗示支持进一步大幅加息以抑制通胀。旧金山联储主席戴利在接受采访时重申，美联储需要在年底前将利率提高至2.5%。

MF 下调全球经济增长预期。国际货币基金组织（IMF）最新报告将2022年全球经济增长预测下调0.8个百分点至3.6%美元和黄金的关系，称俄乌战争和对俄制裁已推高全球大宗商品价格，扰乱劳动力市场和国际贸易，引发全球金融市场动荡。

美元指数升破100关口。在避险情绪加剧和美联储强硬政策立场的推动下，上周美元指数自 2020 年 3 月以来首次突破 100 关口。

博时黄金ETF基金（159937）和Feeder Fund（002610,002611））通过投资上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。官网等官方渠道购买联动基金，最低申购1元（具体以各渠道公告为准），进一步丰富了投资者黄金的投资方式。

Bosera Gold ETF和挂钩基金风险等级：中

风险投资基金需谨慎

博时黄金ETF：王翔任期2016.11.02至今；赵云阳任职2015.10.08至今

Bosera Gold ETF Link A/C：王翔任期从2016.11.02至今；赵云阳任期2016.05.27至今